Par Arlette Akoumou Nga
Donald Trump a souvent été accusé d’avoir exercé des pressions politiques sur la Réserve fédérale américaine lorsqu’il était président et nombreux sont ceux qui s’attendent à ce qu’il aille plus loin s’il remporte les élections de novembre.
Vers la fin de son administration, alors que la pandémie de Covid ébranlait l’économie mondiale, Trump a souvent indiqué clairement qu’il n’était « pas satisfait de la Fed » parce qu’elle « suivait » alors que « nous devrions diriger ». Il a également laissé entendre de sombres allusions sur son pouvoir de licencier Jerome Powell, le patron de la banque centrale prétendument indépendante.
Les démocrates ne le diront jamais à voix haute, et le travail de M. Powell est en sécurité, mais beaucoup doivent nourrir des pensées tout aussi sombres à l’égard du chef de la Fed à l’heure actuelle. Les marchés du monde entier sont ébranlés par le type de ventes brutales habituellement réservées à une crise financière, alors que l’on craint que la Fed soit une fois de plus surprise en train de faire la sieste.
Les actions japonaises ont connu lundi leur pire journée depuis 1987, avec une chute de 12 %. Les actions européennes ont emboîté le pas, tombant à leur plus bas niveau depuis six mois, tandis que l’indice britannique Ftse 100 a subi sa pire chute depuis plus d’un an. L’élément déclencheur a été la faiblesse des données sur l’emploi vendredi, qui suggèrent que les États-Unis se dirigent vers une récession. Cela fait suite à la décision de la Fed de ne rien faire, même si la plupart de ses homologues dans le monde sont occupés à réduire les taux d’intérêt. Les États-Unis ont créé moins d’emplois que prévu. Mais, plus inquiétant encore, le taux de chômage a atteint son plus haut niveau depuis trois ans, à 4,3 %.
Les données sur le marché du travail sont essentielles à l’évaluation des risques de récession. Comme le dit Neil Shearing, économiste en chef chez Capital Economics : « Une demande plus faible entraîne moins d’embauches et plus de licenciements, ce qui se répercute sur une demande plus faible, créant un cercle vicieux qui ne peut être brisé qu’avec un soutien politique. » À l’heure actuelle, ce soutien politique brille par son absence. Bill Ackman, le gestionnaire de fonds spéculatifs, a tweeté sur X, anciennement connu sous le nom de Twitter, que la Fed a été trop lente à augmenter les taux d’intérêt lorsque l’inflation a commencé à s’installer à la suite de la pandémie et qu’elle est désormais trop lente à les baisser alors que l’économie bégaie. La banque centrale semble s’être retrouvée coincée dans une impasse, sans choix judicieux. Asseyez-vous bien et cela aggravera l’impression que vous traînez ; bouger et ce sera admettre une erreur. Il est difficile à ce stade de savoir ce qui pourrait effrayer davantage les marchés. Le fait qu’il y ait eu quelques discussions lundi sur un taux d’urgence, le pire de tous les mondes, montre à quel point certains nerfs sont devenus à bout.
Il est difficile de voir en quoi tout cela est de bon augure pour Kamala Harris. Il y a encore un débat sur les mérites du Bidenomics, mais il est clair que de nombreux Américains blâment le président pour le coût de la vie élevé. La dernière chose dont Mme Harris a besoin avant novembre est la menace croissante d’une récession et le fait que tous les principaux indices américains clignotent au rouge. Pour l’heure, le vice-président a du dynamisme. Mais la course à la Maison Blanche reste extrêmement serrée. Si les choses ne s’arrangent pas, il lui sera incroyablement difficile de se distancier de l’héritage économique de l’homme dont le soutien lui a assuré sa place en tête du classement.
Comme toujours sur les marchés, il y a de nombreux éléments mobiles, il est donc difficile de tirer des conclusions définitives en temps réel. Il y a au moins deux raisons de supposer que les perspectives économiques générales sont loin d’être aussi désastreuses que le suggèrent ces chutes à glacer le sang.
Il y a eu un grand renversement de sentiment au cours des deux dernières semaines, Mme Harris ayant dépassé Trump dans les sondages, les électeurs poussant un soupir de soulagement en pensant que novembre ne sera pas la bataille prévue entre un septo-octogénaire tardif et un octogénaire précoce.
Mais le retard de la Fed pourrait très facilement renverser la confiance dans l’autre sens. Attachez votre ceinture, car cette correction du marché repose encore plus que d’habitude sur cette correction du marché.
