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Afrique - 2 semaines ago

États-Unis > Transcriptions: La Fed démenée pour donner un sens à l’élection de Trump en 2016

WASHINGTON – L’élection de Donald Trump a plongé les responsables de la Réserve fédérale dans une ruée vers la détermination de ce que cela signifiait pour l’économie américaine, le monde et la position de la banque centrale américaine, selon les transcriptions des réunions de la Fed de 2016.

Avec Reuters

Lors de la réunion de politique monétaire de la Fed un mois après la victoire de Trump le 8 novembre 2016, il y a eu des blagues sur le résultat inattendu, des avertissements sur les profondes fissures qu’elle a montrées dans l’économie américaine et les défis qu’elle pourrait poser à l’indépendance de la banque centrale.

Selon certaines interprétations du Livre des Révélations, « lorsque trois événements inhabituels se produisent au moment, ils peuvent être un signe que l’apocalypse est proche. Faisons le point« , a plaisanté le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, faisant référence au dernier livre du Nouveau Testament de la Bible et plaçant la victoire de Trump dans une catégorie avec la victoire tant attendue des Cubs de Chicago en Série mondiale cette année-là et le prix Nobel du chanteur folk Bob Dylan.

« Les récentes élections inaugurent-elles un changement de régime en ce qui concerne les perspectives de croissance de l’économie américaine ? La réponse courte à cette question est « peut-être », et nous traitons cela comme un risque à la hausse » , a-t-il déclaré, selon l’une des transcriptions, publiées par la Fed vendredi.

Le personnel de la Fed a rapidement essayé de deviner si l’homme d’affaires républicain donnerait suite aux réductions d’impôts et aux dépenses budgétaires, aux droits de douane sur les partenaires commerciaux ou aux nouvelles règles d’immigration.

La réaction du marché – une hausse des cours des actions – a pris certains à la banque centrale par surprise, tandis que d’autres ont noté que leurs contacts d’affaires « utilisaient des mots comme ‘exubérance’ et ‘euphorie», parce qu’ils s’attendaient à une réglementation plus légère et à des impôts plus bas, a déclaré Jeffrey Lacker, président de la Fed de Richmond à l’époque.

Les transcriptions, qui sont publiées après un décalage de cinq ans, offrent une fenêtre au-delà des déclarations officielles les plus scénarisées de l’époque sur la façon dont les décideurs des banques centrales ont été confrontés à un événement politique dont ils ont compris dès le départ qu’il pourrait affecter leur travail et potentiellement la Fed en tant qu’institution de manière fondamentale.

Indépendance de la Fed

Trump, avant même son investiture, a montré une approche peu orthodoxe de la présidence. Ses commentaires sur les contrats fédéraux sur Twitter, par exemple, ont critiqué les cours des actions de sociétés comme Boeing.Lors de sa réunion des 13 et 14 décembre 2016, la Fed a relevé les taux d’intérêt après une année de crainte de ralentissement de l’économie américaine, et elle a poursuivi avec d’autres hausses en 2017 et 2018 alors que les réductions d’impôts et les politiques budgétaires de Trump ont conduit à une croissance plus élevée que prévu.

Le vent est sorti des voiles en 2019 alors que les politiques commerciales de Trump ralentissaient la croissance mondiale, validant certaines des préoccupations notées par les responsables de la Fed à la suite de sa victoire sur la candidate démocrate à la présidence Hillary Clinton.

« Si la nouvelle administration change la politique économique dans plusieurs domaines aussi radicalement que promis pendant la campagne électorale, nous considérerons rétrospectivement la décision d’aujourd’hui sur les taux d’intérêt comme la dernière d’une époque », a déclaré stanley Fischer, alors vice-président de la Fed.

« Il y aura probablement … être des défis aux procédures opérationnelles actuelles de la Réserve fédérale et à son indépendance. Nous opérerons également dans un environnement dans lequel de nombreuses hypothèses sur le rôle des États-Unis dans les affaires mondiales en général qui existent depuis plus de 70 ans devront peut-être être ajustées », a déclaré Fischer, selon la transcription de la réunion.

Trump, après avoir élevé le gouverneur de la Fed de l’époque, Jerome Powell, au poste de président de la Fed en 2018, serait aigri sur son choix, réprimandant publiquement l’ancien banquier d’investissement pour avoir augmenté les taux, et son administration a exploré si Powell pouvait être licencié.

Dennis Lockhart, qui était le président de la Fed d’Atlanta à l’époque, a tourné le regard vers l’intérieur et a noté que la victoire de Trump, avec un soutien écrasant parmi les électeurs blancs dans les zones rurales, semblait enracinée dans les divisions économiques qu’il estimait que la banque centrale devait mieux comprendre.

« Il me semble qu’une leçon du récent cycle électoral […] est l’expérience différentielle du public de l’économie à travers la géographie, le spectre urbain-rural et les cohortes définies par le niveau de scolarité », a déclaré Lockhart. Notant que le personnel avait ajouté des briefings sur les écarts de chômage par course aux présentations du conseil d’administration de la Fed, Lockhart a déclaré: « Il me semble que ce rapport peut aller plus loin ».

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