Panorama papers
Par Mon’Esse
Au 1er trimestre 2025, le taux de change effectif réel (TCER) global de la Communauté économique des Etats de l’Afrique centrale (Cemac), qui mesure la compétitivité-prix, a continué à se déprécier dans la zone, révélant un gain de positions concurrentielles supplémentaire sur les marchés internationaux par rapport au trimestre précédent.
En moyenne trimestrielle, et selon la dernière note y relative publiée par la Banque des Etats de l’Afrique centrale (Beac), le TCER global s’est inscrit en baisse de 0,6 %, après une réduction de 1,4 % au trimestre précédent.
Plus prosaïquement, l’amélioration de la compétitivité́-prix des économies sous-régionales, comparée au 4ème trimestre 2024, est à mettre en relation avec le gain des positions concurrentielles sur le front des exportations, et dans une moindre mesure des importations.En termes d’évolution du TCER global, le gain de positions concurrentielles sur les marchés internationaux des économies de la Cemac, au 1er trimestre 2025, découle selon la Beac de l’amélioration de la compétitivité sur le front des importations (-0,4 %) et des exportations (-1,1 %).Sur la période étudiée, le TCER a été inférieur au taux de change effectif nominal (TCEN), indiquant un différentiel d’inflation propice aux pays de la sous-région, par rapport à leurs principaux clients et fournisseurs.
Par ailleurs, notre la Banque centrale, le ralentissement de l’appréciation du TCEN et le taux d’inflation moins élevé́ dans la sous-région, en comparaison avec ses partenaires commerciaux, ont également contribué à l’amélioration de la compétitivité́-prix des économies de la Cemac.S’agissant de l’examen de la compétitivité-prix des pays de la sous-région (Cameroun, Gabon, Guinée Equatoriale, République centrafricaine, Tchad), entre le 4ème quatrième trimestre 2024 et le 1er trimestre 2025, fait ressortir un accroissement de l’appréciation du Fcfa par rapport aux monnaies de la plupart des principaux pays partenaires et commerciaux.Aussi, le taux de variation trimestrielle du TCEN est passé à 1,5% au 1er trimestre 2025, après -0,8% au trimestre précédent.En termes réels, le Fcfa s’est déprécié vis-à-vis du dollar américain (1,8%), du yuan chinois (0,2%), et s’est apprécié par rapport à la livre sterling britannique (0,2%) et à l’euro (0,7%).
Au plan de l’évolution du TCER des importations, il a reculé de 0,4% au 1er trimestre 2025, compte tenu du repli du TCEN des importations (0,1%), en plus d’un différentiel d’inflation favorable aux pays de la Cemac par rapport à leurs principaux fournisseurs.Comme perspectives, la Beac estime que lLes tendances observées au 4ème trimestre 2024, qui se sont poursuivies au 1er trimestre 2025, devraient continuer au 2ème trimestre de l’année en cours, le différentiel d’inflation étant toujours en faveur des pays de la Cemac en raison de la poursuite de la hausse des prix de l’énergie, accentuant les pressions inflationnistes chez les principaux concurrents et fournisseurs de la Cemac.Une tendance baissière est néanmoins prévue pour les prix de l’énergie, notamment pour le gaz et l’électricité, mais avec des fluctuations et des incertitudes.
Des facteurs comme les tensions géopolitiques et l’augmentation des quotas d’émissions de CO2, pourraient cependant influencer les prix, et le TCEN du franc Cfa devrait poursuivre sa tendance haussière observée depuis début 2025, une tendance qui devrait cependant freiner au cours du 2ème trimestre 2025 du fait de l’atténuation de l’appréciation de l’euro (la monnaie d’ancre) par rapport aux principales devises.
